Summary Summary During the 1970s Madagascar experienced economic disfunctioning and financial disequilibrium linked to a planned economy. She has since progressively liberalised the economy and introduced adjustment policies. In the short term, these reduced financial disequilibrium, but this was achieved by adjusting down, without the revival of economic growth and outside competition. The question remains whether in the longer term new adjustment policies will allow for economic recovery, given the structural nature of the economic crisis. Resumé Resumé L'Impacte de la Politique d'Ajustement à Madagascar Madagascar a connu durant la décennie 70 les malfonctionnements et les déséquilibres financiers lies à une économie plannifiée, Elle a progressivement depuis libéralisé son économie et appliqué des politiques d'ajustement. Celles‐ci ont à court terme réduit les déséquilibres financiers mais par un ajustement par le bas et sans reprise de la croissance économique et de la compétitivité externe. A plus long terme, les politiques d'ajustement permetteront‐elles une reprise de l'économie vu le caractère structurel de la crise économique?