Summary Summary Togo is a tiny, poor country that has been almost entirely dependent on foreign economic assistance since the collapse of the phosphate boom in the mid‐1970s. Developing a Kaleckian model of foreign aid as supplementing and smoothing export revenue fluctuations, this article shows how World Bank and IMF programmes are destabilising economic activity in Togo. Resumé Resumé Togo: Un Ajustement Structural qui Déstabilise la Croissance économique Le Togo est un pays pauvre, minuscule qui a été presque totalement dépendant d'une assistance économique étrangère depuis l'effondrement du boum du phosphate au milieu des années 70. En développant un modèle de Kaleck d'aide étrangère comme an supplément et un moyen de régulation de la fluctuation des revenus à l'exportation, cet article montre comme la Banque Mondiale et les programmes de l'IMF ont déstabilisé l'activité économique du Togo.