SUMMARY Gordon Wood's article describes the operation of the secondary market for trading Third World debt. It analyses some of the main determinants for the levels of prices in those markets. RESUME Le marché secondaire en mouvement L'article de Gordon Wood décrit la façon dont opère le marché secondaire pour négotier le déficit du Tiers Monde. Il analyse certains des principaux aspects déterminants pour les niveaux de prix dans ces marchés. RESUMEN El cambiante Mercado secundario Este artículo describe la operación del mercado secundario en la deuda comercial del Tercer Mundo. Analiza también algunos de los determinantes principales de los niveles de precios de esos mercados.